L'opération d'investissement - qui techniquement peut être réalisé de différentes manières, que ce soit par « l’achat » d’actions dans un société (Contrat de Souscription d’Actions), apport de ressources dans un société anonyme avec possibilité de convertir la valeur en participation future au capital (Mutuelle Convertible), entre autres – implique un processus détaillé et formel à suivre, généralement scripté. Consultez les étapes détaillées ici.
Le processus décrit est multidisciplinaire et nécessite l'implication de professionnels de divers domaines, tels que des conseillers financiers, des professionnels ayant une expertise dans le créneau du marché et des avocats. À titre indicatif, nous avons les avis suivants :
Économie et Finances, qui effectuera une analyse de marché et de niche pour aider à estimer le Évaluation l'entreprise.
comptabilité, qui participera à l'instrumentalisation des projections financières de l'entreprise pour subventionner et accompagner les négociations.
Légal, qui participera à l'ensemble de l'opération, en aidant à la stratégie, à la négociation et à l'évaluation des instruments juridiques.
Concernant le rôle de l'avocat dans les opérations d'investissement, il convient tout d'abord de souligner que le travail est normalement réalisé conjointement, par une équipe d'avocats aux compétences et spécialités complémentaires, car le processus d'investissement, quelle que soit la valeur négociée, nécessite connaissance approfondie en droit des sociétés, droit contractuel et fiscal, il n’y a donc pas de place pour une action généraliste.
Pour les besoins de cette analyse, nous aborderons les principales fonctions exercées par les avocats du côté du sell-side, c'est-à-dire du côté qui lève des fonds et/ou vend des quotas ou des actions (Démarrage):
Peu après le début du processus, lorsque le marché, les actifs et les projections futures sont analysés pour estimer le Évaluation da Démarrage, le conseil juridique pourra agir de manière stratégique, où il simulera, avec l'équipe de professionnels déjà mentionnée, les multiples scénarios futurs qui pourraient soutenir l'entreprise à la table des négociations. Comme:
Une telle structuration permettra, dans un premier temps, aux entrepreneurs d'obtenir les connaissance maximale de votre entreprise et plusieurs scénarios futurs alternatifs; en seconde, plus d'assurance et de richesse dans les négociations, comme tous les éléments sont connus, étayés par des données et des simulations antérieures, en plus, comme troisième élément à souligner, de mettre en évidence un préparation et accompagnement des investisseurs, faisant preuve de maturité et de sérieux de la part des Démarrage.
Au début de la phase de négociation entre entrepreneurs et investisseurs, il est courant que les parties présentent des conditions minimales pour que l'opération ait lieu, depuis des pourcentages à négocier en échange des montants financiers à apporter, jusqu'à des droits de veto préférentiels pour les décisions de gestion spécifiques. sujets. Démarrage. À ce stade, il y a souvent un échec de communication ou une difficulté à comprendre une prémisse ou une condition, surtout lorsque cette négociation passe par la rédaction de clauses.
A titre d’exemple : Analyse d’une clause qui traite du droit à la vente en commun, ou «Suivre», où l'investisseur (futur actionnaire) établit une règle pour conditionner la vente des actions des associés contrôlants (fondateurs de la Démarrage) à la vente conjointe des actions des partenaires minoritaires (investisseurs). Dans ce cas, il faut dans un premier temps comprendre le mécanisme et les impacts futurs découlant des effets de la clause, pour ensuite négocier le maintien ou non de la clause et/ou adapter le texte.
Dans ce contexte, un avocat peut être consulté pour vous assister dans interprétation et « traduction » des clauses pour le pleine compréhension de ce qui est discuté, permettant ainsi à l'entrepreneur d'être conscient de ce qui est en cours de négociation et des impacts à moyen et long terme de chaque disposition.
Au fur et à mesure que les négociations mûrissent, commence l'instrumentalisation juridique de l'opération, normalement proposée par le côté acheteur, c'est-à-dire du côté de ceux qui apportent des ressources/souscrivent à des quotas ou des actions (investisseur), dans lequel le premier projet circule entre les parties pour commentaires et ajustements finaux.
À ce stade, le conseil juridique doit refléter de manière simple et objective les conditions convenues entre les parties dans le texte contractuel, en supprimant les mots difficiles à comprendre ou les ambiguïtés qui pourraient donner lieu à une double interprétation.
En outre, il convient de souligner que le contrat ne doit pas être considéré comme un document statique, mais plutôt comme un guide pour la relation entre les parties, avec des évolutions et des voies qui s'ouvriront lorsque certaines étapes ou jalons seront franchis, par exemple dans le en cas de nouvelle proposition d’investissement, ou de départ d’un associé ou d’un actionnaire.
Au vu de l'ensemble de ce contexte, on conclut que le rôle de l'avocat dans les opérations d'investissement va au-delà de la création ou de la révision d'un contrat, mais constitue une action rapprochée et stratégique, afin d'évaluer conjointement les conséquences futures de chaque clause, alerte l'entrepreneur sur les risques potentiels et les évolutions qui pourraient affecter l'entreprise ou les partenaires, accompagner les entrepreneurs avec des informations et des arguments afin qu'ils puissent se positionner aux tables de négociation et, in fine, formaliser l'opération.
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